利群百貨IPO：地域をまたいでリスク市場競争が激化する

＜p＞会社は主に百貨店、スーパー、電気製品の小売チェーンの経営に従事していますが、その中で百貨類の服装やスーパー類の食品飲料、日用品などの商品の需要は剛性が強く、価格の弾力性が低く、マクロ経済の周期的変動の影響が小さいです。

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＜p＞＜strong＞一、市場リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞（一）市場競争リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞会社の主な業務は百貨店、スーパー、電気製品の小売チェーンです。

主なライバルは地域の総合百貨店、大型スーパーと電気専門店を経営しています。

近年、わが国の経済は絶えず発展し、都市化の水準が大幅に向上し、地域の商業企業の発展が早いにつれ、国家が外資小売企業に対して中国市場に進出するにつれて、海外の大型小売企業は続々と中国市場に進出し、成熟した運営モデルと先進的な管理理念によって市場シェアを奪い取り、地元の小売企業に大きな衝撃を与え、一部の成熟した商業圏は有名な小売チェーン企業に駐屯しており、経済が発達している地域の小売業界の競争は日に日に激しくなっています。

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＜p＞会社の小売店は主に青島及び周辺の山東半島地区に分布しています。主な競争相手はウォルマート、カルフール、大潤発、イオンなどの国際的に有名な小売チェーン企業であり、山東省内の銀座株式、煙台振華、家族悦、青島市街区の利客来なども含まれています。

上記の状況に対して、会社は地域を越えて拡張し、既存の店舗の内装アップグレードなどの方式を通じて、市場競争に効果的に対応しています。

しかし、将来の業界競争がさらに激しくなれば、会社の収益力と市場占有率は低下のリスクがあります。

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＜p＞＜strong＞（二）マクロ経済の変動が市場需要に及ぼす影響のリスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞マクロ経済の変動は一つの国のGDPに影響を及ぼし、住民が収入と年間消費性支出を支配し、小売市場の消費需要に影響を与えるので、小売業はマクロ経済の周期的変動の影響を受けやすい。

ここ数年来、我が国のGDPなどの重要な経済指標は比較的速い発展傾向を維持していますが、世界経済の低迷の影響を受けて、我が国の将来の経済発展の圧力は次第に明らかになり、未来の経済動向の不確実性が増大しています。

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＜p＞会社は主に百貨店、スーパー、電気製品の小売チェーンの経営に従事していますが、その中で百貨類の服装やスーパー類の食品飲料、日用品などの商品の需要は剛性が強く、価格の弾力性が低く、マクロ経済の周期的変動の影響が小さいです。

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＜p＞＜strong＞（三）新興ビジネスのリスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞近年、科学技術の進歩とインターネットの急速な発展に伴い、電子商取引などの仮想小売チャネルは近年ますます消費者の歓迎を受けています。

消費者にとって、ネットショッピングの検索商品は速くて便利で消費者のために大量の時間を節約して、生産商と小売商について、ネットショッピングは取引の一環を減らして、販売のルートを広げて、そこでネットショッピングはここ数年比較的に速い新興小売業の状態を発展します。

電子商取引の急速な発展は一部の伝統的な小売チャネルの市場シェアを占め、当社を含む小売チェーン企業に一定の衝撃を与えました。

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＜p＞商業小売活動の本質は、できるだけ仕入れと販売の差額を稼ぐことです。

ここ数年来、資源と労働コストの上昇によって消費品の生産コストがだんだん増加しています。激しい市場競争環境は商品の小売価格の同期の上昇を妨げています。消費品の利益空間は絶えず圧縮されています。どう効率的にサプライチェーンを統合するかは小売企業が市場競争を勝ち取る重要な要素となります。電子商取引の出現は販売ルートの革新であり、販売パターンの重大な変化ではなく、会社を含む大手チェーン企業は長年の良好なサプライヤー資源と強大な規模優位性を助けています。自社ブランドの「利群商城」の電子商取引業務を強力に開拓し、オンライン販売を組み合わせた方式でリスクを効果的に低減する。

新兴商业态态に対して、会社の今后数年の発展に対して比较的に详しい発展计画を制定しましたが、未来の电子商取引は引き続き高速な発展の势いを维持すれば、会社の市场シェアと経営业绩に一定の影响を与えるかもしれません。

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＜p＞＜strong＞（四）季節的変動のリスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞国内小売業の売上高には季節的な変動がある。

業界の特性と会社の報告期間内の経営データによって、毎年元旦、春節、国慶節などの休暇期間と祝日の販売促進活動の影響を受けて、売上収入は通年の第一四半期、四半期で比較的に高く、第二、第三四半期の販売収入は比較的低いです。

また、デパートの衣類や靴の帽子、スーパーの粽、月餅、電気製品のエアコン、扇風機などの商品自体には季節的な消費があります。

季節的変動はある程度顧客の消費行動と会社の在庫手配に影響を与え、会社の経営業績に一定の影響を与えます。

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＜p＞＜strong＞（五）会社の他の業務収入の変動による業績変動リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞会社の他の業務収入は主に会社のサービス費、管理費、賃貸料を計算します。

2012年及び2013年の会社のその他の業務収入は主要業務収入の比率をそれぞれ3.53%、3.62%占めています。

今後、国家の商業政策がさらに調整されれば、このような収入が減少する可能性があります。小売業の各大手企業は、自身の収益水準を維持するために、減点率率や輸入価格の差などを調整することによって、毛利の水準を高めて、この部分の他の営業収入の減少に差し引くことができますが、業績変動のリスクを招く可能性があります。

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＜p＞＜strong＞二、経営リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞（一）店舗立地リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞小売企業の発展は既存の店舗の経営管理水準を向上させ、買い物環境の改善によって内生の成長を実現する必要があるが、地域競争が激しく、市場が飽和状態にある場合、企業は通常新たに店舗を設けて外生の成長を実現する必要がある。

店舗立地は会社のエピタキシャル拡張において非常に重要な役割を果たしており、市場環境や競争相手を分析するだけでなく、現地の消費習慣、ブランドの知名度などの多方面の要素も考慮しなければならない。

もし会社の立地が間違っていたり、理想的な場所が取れていなかったりしたら、拡張速度が遅くなり、会社の将来の業績にも悪影響を与えます。

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＜p＞会社は小売業務に長年従事しています。豊富な市場経験と立地心得を持っています。社内では店舗の立地に対しても厳格な基準を設けています。プロジェクトの実現可能性について研究し、多方面で論証しています。

例えば、今回の資金募集は青島の即墨、莱西、平度、江蘇の南京、連雲港地区に店舗を新設し、資金投資プロジェクトは会社が厳格に選任し、董事会と株主総会を通じて可決しました。

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＜p＞＜strong＞（二）集中経営リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞本募集説明書の署名日までに、会社が持っている42の店舗は全部山東省内の7つの都市に分布しています。大部分は青島と山東半島地区にあります。青島市内は28店舗を持っています。会社の店舗総数の66.67%を占めています。青島地区の店舗の経営面積は約57.08万平方メートルで、会社の店舗の総経営面積の54.67%を占めています。

2013年度、2012年度と2011年度、青島地区の売上高は会社の主要業務収入（地域をまたぐ内部取引前の収入を相殺する）の割合はそれぞれ80.06%、79.17%、77.54%であった。

会社は将来的に地域をまたいで拡大して集中経営のリスクを下げることができますが、青島地区の小売市場環境、住民の可処分所得、消費習慣、都市計画などに大きな変化があれば、いずれも会社の業務発展に大きな影響を与えます。

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＜p＞＜strong＞（三＜a href=“http://http://sjfzxm.com/news/indexs.asp＞）商業＜a＞不動産賃貸リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞本募集説明書の署名日までに、会社の42店舗のうち、31軒の全部または一部の不動産は賃貸で経営しています。会社の賃貸経営性不動産の面積は約67.92万平方メートルで、会社の店舗の総経営面積の65.05%を占めています。

会社の賃貸の大部分の不動産契約は締結日が早くて、レンタル期間が長くて、賃貸料が低いです。そして会社は山東地区でより強い知名度、名誉度と顧客忠誠度で多くの消費者の信頼と支持を得て、賃貸契約の順調な実行を保証して、賃貸料のコストをロックするのに役立ちます。

それ以外に、会社は完全に11軒の店舗の不動産の所有権を持って、店舗の不動産の面積が店舗の総経営面積の割合を占めるのは約34.95%です。

しかし、ここ数年、商業用不動産を含む不動産賃貸価格が上昇し続けているため、賃貸期限が満了したり、会社が賃貸方式で新しい店を開くと、会社は家賃が大幅に上昇し、コストが大幅に増加するリスクに直面しています。

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＜p＞＜strong＞（四）一部の商業・物流の不動産経営における財産権リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞本募集説明書の署名日までに、会社は42の店舗と3つの物流センターを持っています。その中で福興祥配送は市北区合肥路にある不動産の所有権をまだ取得していません。

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＜p＞現在、会社の賃貸経営性不動産の面積は約67.92万平方メートルで、地下人防衛プロジェクトを除いて、9カ所の経営場所の賃貸不動産がある前に担保に設定されていたり、賃貸側の原因で不動産証を提供しておらず、且つレンタル届出登記を行っていない場合、その中の7カ所のレンタル者はレンタル契約書で確認されました。レンタル期間内に、レンタル側の原因で乙または第三者に与えた損失は、賃貸側が賠償責任を負うことがありますができません。

地下の人防工事を除いて、会社が賃貸登録をしていない不動産の経営面積は全部で17.26万平方メートルで、会社の総経営面積の14.68%を占めています。

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＜p＞＜a href=「http:/http://sjfzxm.com/news/index ss.asp」＜a＞上記のほとんどの店舗は長年営業していますが、財産権やレンタル瑕疵などの問題で会社の経営に影響が出ていません。これらの不動産が会社の将来の経営に大きな影響を与えないように、会社側はさらに賃貸側に財産権問題の解決手続きを促します。

一方、会社は積極的に代替可能な商業不動産を探して選択し、更に所有権のあるキズの店舗の経営面積が会社の総営業面積に占める比重を減少させ、財産権の瑕疵によって会社の経営業績に及ぼす不利な影響を効果的に低減させる。

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また、＜a href=「http:/http:/sjfzxm.com/news/index s.asp」＞会社＜a＞第一大株主利群グループは、賃貸住宅権の瑕疵により会社及びその持株子会社が賃貸を継続できなくなった場合、移転しなければならないと承諾しています。または、関連地域内で適する持ち株会社の合法的な持ち株会社の経営手続きや不動産会社の登記を直ちに見つけることができません。会社はそのために被害を受けません。

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＜p＞＜strong＞（五）地域間経営リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞現在、会社の主要店舗は青島及び周辺の山東半島地区に分布しています。山東半島地区のショッピング環境と消費習慣を知ることは、より強い規模優勢を備えています。

会社は今後資金を集めて地域を越えて発展します。その中に江蘇市場に進出することを含みます。南京と連雲港地区に新しい店舗を設立します。

中国の小売業の地域消費習慣と市場環境の違いが大きいため、どのように地域を跨いで経営する過程でブランドの募集を順調に完成させ、マーケティングなどの一連の手段を通じて利群ブランドの江蘇地区での影響を拡大し、会社の未来の発展に一定の機会と挑戦を形成します。

新エリアに進出して店舗を設立し、収益を実現する時間は成熟市場に比べて長いかもしれません。もし地域を越えた経営が予想収益を達成できないなら、会社の経営業績に影響を与えます。

また、会社の地域を越えた発展はサプライヤーの資源の総合利用及び地域を跨ぐ物流配送に対してより高い要求を提出します。もし会社が既存の資源を十分に利用できないなら、或いは実際の状況によって経営戦略を調整できないなら、地域を跨る経営のコントロールと管理リスクに直面します。

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＜p＞（六）不適合商品を販売するリスク＜p＞

＜p＞1986年に公布された『中華人民共和国国民法通則』第百二十二条の規定により、製品の品質不良により他人の財産、人身の損害を引き起こした場合、製品製造者、販売者は法により民事責任を負うべきです。

販売品質が不合格の製品は相応の責任を負います。会社と協力しているほとんどのサプライヤーは製品の品質や賠償を保証しますが、会社はサプライヤーがお客様に対して全部賠償することを保証できません。会社がお客様に対して賠償した後、サプライヤーに対して全額賠償して損失を賠償することができます。

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＜p＞（七）安全経営リスク＜p＞

＜p＞会社は有名な小売チェーン企業として、多くの小売店と種類が豊富な商品を消費者の選択に提供しています。会社の経営過程では膨大な消費者グループに直面しています。祝祭日になると、顧客の流動量が著しく増加するので、安全運行と突発事件の緊急処理能力は特に重要です。

設立以来、重大な安全事故が発生しておらず、安全経営を第一任務として、より完備した安全管理制度を制定し、関連保険を購入していますが、もし突発的な安全事件が発生したら、会社のブランドと店舗の経営にマイナス影響を与えます。

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