現行の融資規則の価値観：生死の時速を試す

A株の評価システムが歪んでいるという意見が一致しましたが、一部合理的なところがありますか？100倍の株式が20倍より投資価値が高いという回答がありました。新株の発行が少ないため、新株が新たに炒められたり、小市株が少なくて、借りられやすいという評価が高いです。

06年以来の過去10年間で、年平均の収益率（複利）は40%以上に達し、06年末から現在の市場価値は63倍になったという統計もあります。市の最高値の5%の株を買うと、10年間の時価総額は3.6倍しか増えませんでした。

まるで雲泥の差です。

同期のすべての株の平均利得は7.6倍だった。

高値グループが唯一低値グループに勝つ年は06年です。

しかし、希少性で高価株の原因を説明するだけでは、この文章を書く価値はない。

実際には、A株市場はすでに私のこの観点を支持するケースが多すぎます。

特に、高成長の新興産業は競走馬圏運動を経験しています。絶えずお金を燃やして世の中の地位を確立する必要があります。

一部の過小評価の会社では、一時的にお金がもらえなくなります。みすみす人に追い越されるしかないです。

現在、国内ではいわゆる資産配置荒が発生し、上場会社の融資増発に絶好の機会を提供しています。

これはなぜこの二年間A株市場の再融資規模がIPOより大きいのかという理由です。

IPOは価格を制限されます（指導価格は23倍のPEを超えないで発行して、A株の株式益率の中央の桁数は100倍に達します）、その上まだ並んで、増発するのは速いだけではなくて、その上発行価格も成り行きに従って市場に位置して、融資の効率はとても高いです。

私たちは、ますます多くの海外上場中の株式が私有化され、帰国して上場することを発見しました。

理由は簡単です。これらの会社は海外でますます冷遇されています。評価のレベルだけでなく、海外での再融資も難しいです。

同業者の二流企業が国内資本市場でお金をかけて、地盤を広げているのを見て、バランスがとれていますか？このような感じは、中国の当時の数多くの品行・学問ともに優れた優秀学生がアメリカに留学し、定住したように、帰国してその同級生の後進生たちがすでに油を流しているのを発見しました。

もしあなたが投資してから進学したら、彼らがあなたにくれたリターン率は前者よりずっと高いです。

じゃ、100倍です。

株は20倍の株より投資価値が高いということは、成長性の高い100倍の株に投資価値があるということですか？これはもちろん重要な要素です。PEは静的な評価指標なので、PE/G（株式益率は収益成長率で割った）を使うほうが合理的です。例えば、会社のPEは20、Gは10%で、PE/Gは2、もう一つの会社のPEは100、Gは60%で、PE/Gは1.67%です。

しかし、少し専門的な投資家にとっても、この道理は全部分かります。ここで言いたいことではありません。

あるいは個別の株の希少性のため、あるいは個別の株の高成長のため、あるいは特殊な機会に出会うため、いくつかの株は高い評価を享受することができます。

これらは分かりやすいです。同じ株なら、違う評価を与えるべきではないでしょうか？実は、中国にA株があるほかに、同じ株のB株とH株もあります。多くの投資家は正しい価値の投資理念を持っています。

だから、B株が国内の投資家に開放される際に、或いは上海港通の際に、株価の低いB株或いはH株を買います。

しかし、実際にはどうですか？たとえば、ある上海港通の範囲に入れられた会社は、上海港通の前に、そのA株の価格は7元で、H株は3.5香港元で、A/Hは2倍です。価値投資家はH株を買います。

しかし、今までの投資価格はどうですか？この会社の対応するH株は40%上昇しましたが、A株は3.7倍も上昇しました。

価値投資家はA、BまたはHの株価を長期的に見ると、一体どれぐらいの長期がありますか？10年は長いでしょう。

しかし、B株は国内投資家に対して開放されて14年になりました。A/Bプレミアムは依然として巨大です。

原因は何ですか？両地の市場投資家の審美観の違いかもしれません。

しかし、同じ株とは違って、相場の高い株を買うべきです。これはせいぜい投機です。

そうです。

高株価の投資価値はどこにあるかを説明したいです。

みんながよくコントロールしている言葉を思い出します。お金が多くて、人が馬鹿で、早く来てください。

これをもって当面のことを形容する。

正確ではないですが、ちょっとイメージがあります。

しかし、実際には、以下の理由を明確にしたいと思いますが、実際には国内投資家は愚かではないことが分かります。

例えば、同じ高成長業界に従事する双子の上場会社が二つあります。収益、規模、市場シェアなどのすべての財務データは同じですが、一つの株価に対応するPEは20倍で、もう一つの会社は100倍です。

これは融資の多いあの会社の拡張力がもっと大きいという意味で、買いによって市場シェアを拡大することができます。最終的には他の過小評価された会社を打ち負かしたかもしれません。

だから、ある企業が投資価値があるかどうかを見て、株式益率だけではなく、市場の独特なゲームルールと会社独自の発展計画を見なければなりません。

高株式会社は前向きな激励を得やすいです。